首先我们来分析一下，小道消息总的说来有三种：

一种是信息本源真实，传播区域有限的小道消息。一些本属不得外泄的“内部详情”或暂不确定、暂不发布的信息，经“有关舌头”有意无意地漏将出来，再经陈仓小道传播开去。这种小道消息大多属於“内流河”，滋润的耳目有限，是小道消息中传播长度最短，传播区域最窄，失真率较低的一种，一般只在官场或其他特定场合中流传。这种小道消息比较纯粹、正统，毕竟服务於官方嘛，但它却缺乏传播快感和创意，且对传播者的资质要求较高，所以其爱好者极少，受益者也很少。

另一种则是信息本源真实，但经小道儿传播，就变了形容和腔调，九曲回转，逐渐在市井间演变成流言的小道消息，俗称流言，也即“流失真实的言论”。这类小道消息的传播区域广，传播速度快，渗透性强，失真率高。它有一个基本的传播原则是：变白为黑兮，倒上以为下。甭管是什么信息，一律是白的传成黑的，黑的传得更黑；好的传成坏的，坏的传得更坏。张三本来崴了一下脚，经这类小道消息的精心润色，就成了张三被重型卡车撞断了腿，他老婆不愿意伺候他这种残疾人，跟着一个大款（被疑是初恋情人）逃往某资产阶级的胜地。

第三种小道消息是信息本源虚假，是由捕风捉影、主观臆断或者凭空杜撰而得出一种信息，然后继续以讹传讹，逐渐脱胎换骨最终在市井间形成谣言的小道消息。这类小道消息传播区域最广，传播速度最快。它本来并不存在什么失真问题，因为信息源本身就是虚假的。但相对於虚假的信息源本身来说，经过一些舌头富有思想感情和审美意识的传递，要想和这个信息源保持一样是绝对不可能的，而且，其失真率一般都在100%以上，一般传到中段的时候，原来的主人便认不得了。

上面一节内容告诉我们：大凡小道消息都会失真，不管其本身是真是假。现在你来判断，那些所谓的内部消息，能不能相信呢？

跟我们的切身利益关系最大的小道消息恐怕就是股市中的传言了。大部分投资人无法分辨投资对象的优劣，因此把朋友、经纪商以及投资顾问视为其投资建议的可靠来源，殊不知这些来源可能正是导致其亏损的罪魁祸首。杰出的投资顾问与经纪商就如同杰出的医生、律师、棒球选手一样，百不及一。

靠消息行吗？90%的消息都是假的。只有10%是真的，但更害人，它让你得点甜头之后相信更大的假消息。一般来说，正常的消息是传播不出来的。你听过这样的消息吗？“谁也别告诉，绝密消息，今年我们国家的经济形势很好。”“绝密消息，这个公司有一个团结奋进的经营班子，长期前景看好。”“绝密，这支股票明天要涨停。有机构在做。目标价位：翻一番。”你仔细想一下，作为散户，消息传到你耳朵里经过了多少道手续？即使消息是真的，也没什么价值了。

有些人总是靠耳语、谣言、故事以及一些业余人士的建议投资股票。换句话说，他们等於是把自己的血汗钱交给别人投资、而不愿意费神确定自己真正要投资的是什么。他们宁愿相信别人的耳语，也不愿相信自己的决定。

靠听股评能赚钱吗？很多人说，看电视上、报纸上的专家怎么评论市场、怎么点评股票，照着做不就行了吗？这里有两点你解决不了：一、专家未必都对。尤其是专家们对市场的预测，就没有几次对的。而专家点评股票是有一定时间性的，专家改变观点的时候，没有告诉你，你还在相信他以前的观点，不就错了么；二、证券市场没有专家，只有赢家和输家。那么多的所谓专家，未必都有真才实学。即使是真正的专家，也不能替你做一辈子主。

当今全球排名最靠前的大富翁，一个是比尔·盖茨，一个是巴菲特，两个人是非常要好的朋友，经常打桥牌。比尔·盖茨还教巴菲特上网，给巴菲特讲了很多次关於他的企业——微软的情况，但巴菲特就是不买微软的股票。他说，我怕我养成了靠消息——哪怕是最好朋友的消息，而购买自己不了解的公司股票的坏习惯。经常想要得到内部消息的我们，是不是应当引以为戒呢？

有一项调查发现，投资者根据小道消息或内幕消息操作的结果是：54%有赔有赚，35%输多赢少，只有11%赢多输少。看来，调查结果并不符合投资者打听小道消息或内幕消息操作的初衷；而输多赢少所占的比例高达35%，也表明投资者听小道消息赚钱不容易。

这一结果决定了投资者对於小道消息或内幕消息的态度，像针对“除了上市公司正规披露的信息外，您是否通过非正规途径打听过内幕消息”这一问题，49%的被调查者表示基本上不打听，38%的被调查者表示偶尔问一下，只有13%的被调查者表示经常打听，或许是打听不到准确的小道消息，或许是因听信小道消息上过当，投资者对於打听小道消息并不热衷，对於身边的小道消息也不太刻意关注。对於目前市场上或所处的营业部里传播的小道消息或内幕消息的情况，58%的被调查者表示偶尔听到，24%的被调查者认为基本没有，只有18%的被调查者认为十分严重，能经常听到。

小道消息或内幕消息总是或多或少地会传到投资者的耳边，但60%的被调查者表示，对这类小道消息或内幕消息只是听听而已，更主要的是靠自己判断；34%的被调查者表示有时根据这些消息买卖股票，只有6%的被调查者表示经常根据这些消息买卖股票。总体而言，投资者对於小道消息或内幕消息的态度比较趋於理性，不再唯小道消息是从，毕竟听小道消息赚钱并不容易。

但是根据投资者的经历，一些内幕消息在营业部等公开场合传播后，52%的被调查者认为会有几个人相信并据此投资；31%的被调查者认为常常有不少人一起跟风买卖；17%的被调查者认为基本没人相信，也不会据此投资。看来，内幕消息在公开场合传播后，相信并据此投资的人不在少数。72%的被调查者认为目前市场上这种“跟风”情况还不算严重，只有一些人跟风；18%的被调查者认为很严重，“跟风”情况十分普遍。对於这种“跟风”情况和小道消息的传播，53%的被调查者心存警惕，认为不正常，这往往是庄家散布消息企图让人跟风，监管机构应采取措施禁止小道消息传播；40%的被调查者认为这很正常，个人投资者需要更多渠道获取信息；7%的被调查者认为不正常，但别人知道了这些消息自己不知道就会吃亏。由此可见，投资者对“跟风”行为并不是十分反对，对於一些“跟风”消息还是希望获得的，并希望通过自己的判断来进行投资。

事实上，我们所有人都清楚，在实现信息真正的公开共享之前，任何小道消息都是值得怀疑的。但是人往往摆脱不了“宁可信其有”的心理，於是只好自己吃亏。

不完全信息博弈

从知识的拥有程度来看，博弈分为完全信息博弈和不完全信息博弈。完全信息博弈指参与者对所有参与者的策略空间及策略组合下的支付有“完全的了解”，否则是不完全信息博弈。严格地讲，完全信息博弈是指参与者的策略空间及策略组合下的支付，是博弈中所有参与者的“公共知识”的博弈。对於不完全信息博弈，参与者所做的是努力使自己的期望支付或期望效用最大化。

对於我们大部分人来说，我们都处於不完全信息博弈中。因为在现实生活的绝大多数情况下，信息都是不对称的，往往会出现某一方所知道的信息而对方不知道的情况，这种情况就导致了博弈双方一个占优，一个占劣。

犹太巨富罗斯查尔德的第三子尼桑，因为重视信息，竟然仅仅在几小时之内，赚了几百万英镑。

1815年6月20日，一大早伦敦证券交易所便充满了紧张气氛。因为昨天，英国和法国进行了决定两国命运的战役——滑铁卢之战。毫无疑问，如果英国获胜，英国政府的公债将会暴涨；反之法军获胜，英国的公债必是一落千丈。此时，每一位投资者都明白，只要能比别人早知道哪方获胜，哪怕半小时、10分锺，甚至几分锺也可以大捞一把了。战事远在比利时首都布鲁塞尔，当时还没有无线电，没有铁路，主要靠快马传递信息。对方的主帅是赫赫有名的拿破仑，前几次的几场战斗，英国均吃了败仗，英国获胜的希望不大。大家都在看着尼桑的一举一动，他还是习惯地靠着厅里的一根柱子——大家已经把这根柱子叫做“罗斯查尔德之柱”了。

(本章完)